By Miguel Sousa 
Fim do Suporte Técnico?
As ações da Tesla parecem não encontrar o fundo, aproximando-se da marca de oito semanas consecutivas de perdas. Um dos fatores que historicamente sustentava a valorização da companhia, o mercado de opções, especialmente a compra de contratos de compra (calls) por investidores de varejo, perdeu intensidade em 2026. Essa redução no fluxo de demanda por calls diminui um suporte técnico crucial que, nos últimos anos, contribuiu para impulsionar o preço das ações da gigante automotiva.
Como as Opções Influenciam o Preço das Ações
O mercado de opções não funciona apenas como uma aposta na direção futura de um ativo. No caso das calls, que dão o direito de comprar uma ação por um preço pré-determinado, a forte demanda obriga os vendedores (geralmente instituições financeiras) a se protegerem. Essa proteção ocorre através da compra das ações no mercado à vista, em um processo conhecido como hedge. Esse movimento de compra, por si só, pode elevar o preço da ação. Em cenários de alta demanda por calls, cria-se um ciclo de retroalimentação: a alta da ação torna as opções mais atraentes, gerando mais demanda por proteção e, consequentemente, mais compras de ações, o que pode levar a movimentos de alta acelerados, potencializados por fenômenos como o “gamma squeeze”.
Um Mecanismo que Já Beneficiou a Tesla
Segundo analistas, essa dinâmica já impulsionou as ações da Tesla em momentos passados, explicando parte de altas que não estavam totalmente alinhadas aos fundamentos da empresa. A diferença agora, de acordo com a análise da GLJ Research, é a perda de fôlego desse fluxo. Com menos compras agressivas de calls, o suporte técnico que antes ajudava a sustentar o papel se enfraqueceu. Antes da negociação de sexta-feira, a Tesla já acumulava uma queda de 23% no ano, caminhando para a oitava semana seguida de desvalorização.
Perspectiva Pessimista em Meio a Múltiplos Elevados
Apesar da visão pessimista de alguns analistas, como Gordon Johnson da GLJ Research, que recomenda venda para a Tesla com um preço-alvo significativamente abaixo do consenso de mercado, a empresa ainda sustenta uma avaliação bilionária. A Tesla negocia a múltiplos elevados, impulsionada por apostas em seu crescimento ligado à inteligência artificial, como o serviço de robotáxis e a produção de robôs humanoides. No entanto, sem o impulso adicional do mercado de opções, analistas como Johnson acreditam que as ações podem continuar sob pressão no curto prazo, ampliando a correção recente.
Fonte: exame.com