By Miguel Sousa 
Reversão de Fluxo Estrangeiro Pressiona Ibovespa
O cenário de forte entrada de capital estrangeiro, que impulsionou o Ibovespa a recordes históricos no início de 2026, sofreu uma drástica reversão nas últimas semanas. A partir da segunda quinzena de abril e se estendendo até meados de maio, os investidores internacionais têm consistentemente retirado recursos da bolsa brasileira (B3), aumentando a volatilidade e freando o desempenho do principal índice acionário do país.
Entre 15 de abril e 15 de maio, foram registrados saldos negativos em 19 dos 21 pregões. As únicas exceções foram entradas modestas em 20 de abril (R$ 32,13 milhões) e 8 de maio (R$ 118,78 milhões). Nesse intervalo, o dia 15 de maio se destacou pela maior saída diária de capital estrangeiro do ano, com uma retirada líquida de R$ 2,47 bilhões. Anteriormente, o recorde negativo havia sido em 17 de abril, com R$ 2,42 bilhões.
Dias de Fuga de Capital e Saldo Negativo Acumulado
A intensidade das vendas se tornou marcante, com diversas sessões registrando saídas superiores a R$ 1 bilhão. Entre 22 de abril e 7 de maio, a bolsa brasileira enfrentou dez pregões consecutivos de drenagem de capital estrangeiro. Essa tendência se consolidou em maio: até o dia 15, o saldo acumulado dos investidores estrangeiros no mês era negativo em R$ 9,54 bilhões, com apenas um pregão registrando entrada líquida de recursos.
Esse movimento contrasta fortemente com o otimismo do início do ano, quando o Brasil atraiu volumes expressivos de capital externo mesmo diante de tensões geopolíticas globais. Na época, o JP Morgan chegou a classificar o desempenho brasileiro como “extraordinário”, apontando que o país se mantinha como um “porto seguro” nos mercados emergentes.
Retomada do Interesse por Tecnologia nos EUA e Incertezas Domésticas
A mudança de percepção positiva começou a se manifestar na segunda quinzena de abril, coincidindo com a retomada do apetite global por ações de tecnologia e inteligência artificial nos Estados Unidos. Resultados corporativos do primeiro trimestre reacenderam o entusiasmo dos investidores internacionais, impulsionando índices como o Nasdaq e o Philadelphia Semiconductor.
Paralelamente, incertezas políticas domésticas ganharam força. Reportagens envolvendo figuras políticas e o cenário fiscal aumentaram a cautela do mercado, especialmente em setores sensíveis. Além disso, a dinâmica eleitoral e pesquisas de intenção de voto têm sido monitoradas de perto, reforçando a percepção de aumento do risco político no Brasil.
Perspectivas para o Mercado e Oportunidades Residuais
Apesar da forte deterioração recente, o saldo acumulado do investidor estrangeiro em 2026 ainda se mantém positivo em R$ 44,99 bilhões, impulsionado pelas entradas expressivas do primeiro trimestre. Enquanto os estrangeiros vendem, investidores locais, como fundos institucionais e pessoas físicas, têm atuado na ponta compradora, absorvendo parte da pressão vendedora.
Analistas apontam para um cenário de maior cautela no curto prazo, com o Ibovespa sem tendência definida e próximo de suportes importantes. No entanto, alguns veem a recente correção como uma oportunidade para a compra de ações, especialmente em empresas menores (small caps) e pagadoras de dividendos, com múltiplos históricos atrativos. A expectativa é que a queda da taxa Selic e o desenrolar do cenário eleitoral possam oferecer novos catalisadores positivos ao longo do ano, embora a incerteza permaneça elevada.
Fonte: exame.com