By Miguel Sousa BTG Destaca Liquidez Impulsionada por Investidores Estrangeiros
Apesar da redução da exposição de investidores locais à renda variável em 2026, com saída líquida de R$ 6,3 bilhões de fundos de ações até julho, a bolsa brasileira demonstra resiliência. O BTG Pactual, em seu relatório “Brazil: Follow the Money”, ressalta o aumento de 16% no volume médio diário de negociação da B3, que atingiu R$ 23,7 bilhões em julho. Esse crescimento da liquidez é atribuído principalmente ao fluxo de investidores estrangeiros, que já somam R$ 38,6 bilhões em aportes e detêm 61,1% do volume negociado, o maior percentual desde 2018. Em contrapartida, a participação de pessoas físicas caiu para 10,9%, o menor patamar do período.
Itaú BBA Projeta Retorno de 22% com Fundamentos Fortes
O Itaú BBA, por sua vez, classifica a bolsa brasileira como “moderadamente atrativa” para o segundo semestre, projetando um retorno potencial de 22% para o ano. Essa expectativa se baseia não apenas na valorização de múltiplos, mas principalmente no crescimento previsto de 13,4% nos lucros das empresas e na remuneração aos acionistas, estimada em 8,3% via dividendos e recompras de ações. Os estrategistas do banco destacam os fundamentos sólidos das companhias, com o Retorno sobre o Patrimônio (ROE) elevado a 26% e o múltiplo preço/lucro em 12,3 vezes, uma queda significativa em relação a 2020.
Oportunidade de Entrada e Diversificação em Meio a Cenário Global
O Itaú BBA argumenta que a redução do valuation das ações brasileiras reflete o ambiente de juros e o cenário macroeconômico, e não uma deterioração intrínseca das empresas de qualidade. Isso criaria um “ponto de entrada assimétrico” para investimentos. Adicionalmente, o banco aponta o Brasil como um importante vetor de diversificação em um universo de mercados emergentes cada vez mais concentrado em inteligência artificial. O ETF de ações brasileiras negociado em Nova York (EWZ) tem 0% de exposição em tecnologia, contrastando com o ETF de emergentes (EEM), que possui 40,8% nesse setor.
Cautela e Potencial de Reavaliação dos Preços
Apesar do otimismo cauteloso, o BTG aponta que o posicionamento dos investidores ainda reflete cautela, com níveis de posições vendidas acima das médias recentes e exposição de fundos globais e latino-americanos ao Brasil abaixo dos patamares pré-pandemia. Isso sugere espaço para aumento da participação caso o cenário se mostre mais favorável. O Itaú BBA complementa que a renda fixa precifica um cenário pessimista, enquanto a bolsa se encontra em uma posição intermediária com viés negativo, abrindo espaço para reavaliação de preços se o ambiente macroeconômico evoluir positivamente.
Fonte: exame.com